電子元器件：第四財季繼續(xù)超預期
2017-11-29
新聞:11月3日凌晨蘋果發(fā)布2017財年第四財季業(yè)績。第四財季營收525.79億美元,同比增長12%;凈利潤為107.14億美元,同比增長19%。其中,大中華區(qū)營收為98.01億美元,同比增長12%。產(chǎn)品銷量方面,第四財季共售出4667.7萬部iPhone,同比增長3%;共售出1032.6萬臺iPad,同比增長11%;
共售出538.6萬臺Mac,同比增長10%。蘋果預計2018年第一財季營收為840億美元到870億美元。
第四季度繼續(xù)超預期,各產(chǎn)品線增長強勢:蘋果四季度營收和18年業(yè)績展望均超過市場預期,顯示出強勁的增長勢頭。四季度營業(yè)收入525.8億美金,同比增長12%,連續(xù)四個季度同比逐季上揚。蘋果9月發(fā)布Phone8系列和iPhone X系列新品成為焦點,但iPhone X 系列難產(chǎn)又遲到,iPhone8系列創(chuàng)新力度小銷售遇況并未貢獻較多營收。營收增長主要是因為降價后的iPhone7等舊款手機及廉價iPad 產(chǎn)品銷售火爆,同時Apple Watch 延續(xù)了上一季度的銷售熱度營收繼續(xù)增長,Mac 營收也實現(xiàn)25%的增長。
大中華區(qū)止跌向上,iPhone X 供不應求:從地區(qū)分布來看,除日本地區(qū)出現(xiàn)同比下滑,其他地區(qū)均實現(xiàn)增長。尤其大中華區(qū)營收98.01億美元,同比增長11.57%,連續(xù)5個季度下滑之后止跌向上。蘋果在經(jīng)歷了多個季度國產(chǎn)手機蠶食市場份額的沖擊之后重獲增長,品牌吸引力回升。同時今年十周年旗艦iPhoneX 備受矚目,消費者需求旺盛,受制于關鍵元器件良率問題,iPhone X 產(chǎn)能相當緊張。四季度蘋果開始加大備貨,產(chǎn)業(yè)鏈拉貨將逐漸進入高峰期,預計隨著產(chǎn)能不斷提升,明年一季度有望達到供求平衡。
iPhone X 創(chuàng)新升級力度大,產(chǎn)業(yè)鏈迎來高增長: 十周年紀念旗艦iPhone X 采用全新Face ID 實現(xiàn)面部識別,配置OLED 異型全面屏,外觀上采用不銹鋼中框+雙面玱璃結構,具備無線充電功能,聲學性能和防水性能進一步升級,功能創(chuàng)新和升級給產(chǎn)業(yè)鏈廠商帶來增量機會,業(yè)績高增長有望持續(xù)至明年一季度。國內(nèi)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈中,歌爾股份(002241)是蘋果聲學器件核心供應商,安潔科技(002635)為蘋果提供光膠類功能件,立訊精密(002475)進入蘋果無線充電產(chǎn)業(yè)鏈。 Apple watch 方面,環(huán)旭電子(601231)是 watch 的sip 封裝廠商,可穿戴市場的回暖有望帶動業(yè)績成長,建議積極關注。
風險提示:供應鏈體系環(huán)節(jié)的供貨風險;新品需求不及預期。
